激烈竞争中构建技术护城河！天有为沪市主板IPO上会在即 A股汽车电子产业链有望迎重磅玩家

　　新能源汽车市场增长强劲态势延续，中汽协最新预测数据显示，中国新能源汽车2024年全年销量或达到1200万辆，这一大趋势为产业链厂商带来确定性的机会。当下，致力于成为国际知名汽车仪表和智能座舱供应商的黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）主板IPO进程已进入关键阶段，上交所官网最新显示，天有为主板IPO将于12月6日上会。成立20多年来，天有为持续深耕汽车仪表领域，早已在激烈竞争中构建了技术护城河，若冲击IPO成功，A股汽车电子产业链将迎来重磅玩家。

　　上交所官网显示，天有为主板IPO于2023年6月30日获得受理，当年7月27日进入问询阶段。此次冲击上市，天有为计划募集资金约30.04亿元人民币，用于汽车电子智能工厂建设项目、智能座舱生产基地建设项目、汽车电子研发中心建设项目、信息化系统建设项目以及补充流动资金。天有为将以未来汽车产业发展趋势及客户需求为导向，结合国家产业战略指引，顺应汽车智能化、网联化、电动化趋势。

　　据了解，天有为主要从事汽车仪表的研发设计、生产、销售和服务，并逐步向智能座舱领域拓展。公司主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品与服务。

　　目前，天有为已积累多家国内外知名汽车整车厂商及汽车零部件供应商客户，并与之建立了长期稳定的合作关系，主要包括现代汽车集团、比亚迪、长安汽车、一汽奔腾、奇瑞集团、上汽通用五菱、HyolimXE、长信科技、吉利集团、北京现代、悦达起亚、宝腾汽车、鑫源汽车、福田汽车、庆铃汽车、江淮汽车、神龙汽车、凯翼汽车等。

　　据天有为11月29日更新的招股说明书（上会稿），2021-2023年、2024年上半年，其营业收入分别为11.67亿元、19.72亿元、34.37亿元、20.39亿元，净利润分别为1.16亿元、3.97亿元、8.42亿元、5.50亿元，可见过去几年其业绩增长迅猛，特别是2023年营收、净利润同比分别大增74.3%、112.3%，同时今年上半年营收、净利均已超过了2022年全年的营收、净利水平。

　　天有为表示，报告期内营业收入和净利润呈明显增长的趋势，主要受益于产品和客户结构优化、境外客户销售增长等因素。报告期内，天有为在现代汽车集团汽车仪表类产品中的数量占比分别为4.22%、14.10%、22.66%和30.48%，呈现较快增长趋势，深受客户认可。

　　同时，2021-2023年、2024年上半年，天有为主营业务毛利率分别为22.23%、31.07%、36.15%、37.11%，毛利率水平不仅增长较快，横向对比来看也高于同行业公司（如德赛西威、华阳集团、均胜电子、航天科技等）均值。

　　据了解，天有为自2003年设立以来，长期致力于汽车仪表的研发，优化产品结构，包括复合屏技术和覆盖汽车仪表各主要工序的技术能力，这为其在激烈的市场竞争中构建了一定的技术壁垒。

　　目前，天有为在绥化、哈尔滨、大连设立3所研发机构，并建设有1座EMC专业实验室，拥有较强的技术研发能力与完善的产品开发和项目管理团队；截至2024年6月拥有境内专利135项，其中发明专利52项、实用新型专利71项、外观设计专利12项，拥有国际专利1项，软件著作权18项。

　　值得关注的是，天有为注重产品创新，其复合屏产品具有先发优势，存在一定的技术壁垒，在接近大尺寸全彩色液晶屏显示效果的同时拥有相对低的成本，为客户增加了选择范围，天有为已申请专利对相关技术进行保护。2021-2023年、2024年上半年，天有为应用复合屏技术的仪表收入增长，占营业收入的比重分别为54.61%、68.15%、70.95%和74.23%。未来，作为行业佼佼者，其研发和生产还将跟随行业整体趋势持续调整。

　　2022年信达证券研报在分析国内汽车液晶仪表市场时曾提到，“从竞争格局看，外资巨头合计市场份额超80%，属于第一梯队，包括大陆、爱信精机、电装、伟世通、博世、马瑞利等。”同时此前天有为披露，根据其汽车仪表内销数量和国内汽车整车产量，按一辆汽车装配一块仪表进行测算，过去三年国内市场占有率分别为10.60%、9.78%和11.38%，天有为作为国产厂商已牢牢把握了占一成的市场空间。而随着出口业务不断扩大，其在全球市场的份额也在逐年提升，过去三年分别为3.71%、4.21%和5.31%。换言之，从市占率看，天有为已俨然成为汽车仪表赛道隐形冠军。

　　实际上，天有为不仅在汽车电子等核心业务板块积累了丰富的经验与显著的竞争优势，亦看到了汽车智能化背景下传统座舱向智能座舱全方位升级的趋势，当前正逐渐渗透智能座舱产业链。招股书显示，2015年其公司即开始持续攻关智能座舱在内的核心技术，为未来发展打造第二曲线。

　　站在行业视角，天有为的业绩增长受益于新能源汽车产业的蓬勃发展，特别是在汽车智能化的背景下，公司作为产业链上的关键企业，业绩持续迎来明显增长。

　　根据中国汽车工业协会数据，从今年8月份新能源汽车国内销量首次超过燃油车起，8-10月国内市场新能源汽车占比连续三个月超过50%。10月，新能源汽车月度产销再创历史新高，产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。近期媒体报道，中汽协副秘书长陈士华称，基于当前新能源汽车市场的强劲增长势头，中国新能源汽车2024年全年销量有望达到1200万辆，这一数字较之前预测的1150万辆有较大上调。

　　行业积极向好，产业链上下游厂商迎来确定性的机会。天有为表示，根据行业变化趋势、客户需求情况等因素，其综合研判认为，目前所处行业市场空间广阔，现有客户及潜在客户的需求空间较大，天有为未来发展需要扩大业务规模，并加强研发投入。

　　此次若成功上市，天有为将进一步提升整体规模，加快全球化布局，提升公司行业竞争优势和盈利能力，未来其经营表现值得市场期待。

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